降息降准致流动性增强 ;P2P综合收益率跌破13%

日前，网贷之家联合盈灿咨询发布了《中国P2P网贷行业2015年8月月报》，月报显示，8月网贷综合收益率创近期新低，仅为12.98%，环比7月下降了60个基点(1基点=0.01%)。

业内分析，8月央行共进行了8次逆回购操作，累计逆回购金额达到7150亿元。另外，又通过“降准降息”稳定宏观经济和金融市场，使得货币市场环境保持宽松态势，因而导致网贷收益下降。

接受《证券日报》记者采访的金信网首席运营官安丹方分析认为，网贷收益下滑的原因主要有两点，除了央行几轮降息、降准使得市场流动性得到补充，最重要的还是投资人心态的变化，使得平台调整了策略，“现在P2P的投资者更为理性，对于大部分投资者来说，在选择平台时，收益并不是其第一考虑的要素，大家开始更多的关心平台的安全性、稳定性和体验性，因此我们看到，大平台在运营趋于稳定并形成一定规模优势的情况下，转而把精力集中在风控的完善、产品的创新上了。”

已经跌破13%的网贷，未来收益情况如何？记者采访了多位业内人士。

业内普遍认为，当前经济下行压力较大，为了缓解这一态势，央行还将继续推出宽松的货币政策，长期来看，随着货币市场流动性增强，融资成本下降，网贷综合收益率仍然面临继续下降压力。

一大型P2P平台负责人则坦言，P2P平台的综合收益率会维持缓慢下降的趋势，预计到年底，行业综合收益率将跌至12%。

对于网贷收益下滑，安丹方介绍，虽然金信网目前的收益一直比较平稳，并未出现下调，但是金信网认为目前P2P行业出现的收益率下跌是正常的，长远来看，P2P收益应回归合理和正常值，这有利于行业的健康发展。此外，尽管P2P收益率整体出现下滑，但仍高于其它几类理财产品，对投资人来说，还是有相当的吸引力。

她告诉记者，此前最高法就已经出台规定，明确了P2P借款端利率24%和36%两个分界点。借贷双方约定的利率未超过年利率24%，出借人请求借款人按照约定的利率支付利息的，人民法院应予支持。借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。

“虽然有36%的上限，但从目前来看，大多数行业其实是无法承受这么高的资金成本的。”安丹方解释说，一般来说实业企业能够承受的成本是在20%以下，这样倒推一下来算：对于有第三方担保的平台，第三方担保最低大概需要3%，风险准备金计提最低约1%，平台运行成本4%，如果给投资人的年化收益超过12%，企业融资成本就会高于20%了；而如果平台没有第三方担保，短期来看，年化投资收益在15%以下才是合理的。

安丹方认为，随着P2P行业的发展回归理性和普惠金融，未来8%-10%左右的年化投资收益才是一个比较合理的范围。